Medarbetares aktieoptioner Värdering och prissättning. Med John Summa CTA, doktor, grundare av och värdering av ESOs är en komplex fråga men kan förenklas för praktisk förståelse så att innehavare av ESOs kan fatta välgrundade val om förvaltning av aktiekompensation. Värdering Eventuellt alternativ kommer att ha mer eller mindre värde på det beroende på följande huvuddeterminanter av värdevolatilitet, resterande tid, riskfri räntesats, aktiekurs och aktiekurs. När en optionsmottagare tilldelas en ESO som ger rätt när han har till uppgift att köpa 1.000 aktier av Bolagets aktiekurs till ett aktiekurs på 50, till exempel är tilldelningspriset för aktien vanligen samma som lösenpriset. Se på tabellen nedan. Vi har lagt fram några värderingar baserade på den välkända och allmänt använda Black-Scholes modell för optionsprissättning Vi har kopplat in de ovannämnda nyckelvariablerna medan de innehar några andra variabler, dvs prisförändringar, räntor fastställda för att isolera effekterna av förändringar i ESO-värdet fr Om tidsvärdet sönderfall och förändringar i volatilitet ensam. Först och främst, när du får ett ESO-bidrag, vilket framgår av tabellen nedan, trots att dessa alternativ ännu inte finns i pengarna, är de inte värdelösa. De har betydande värde känt som tid eller extrinsiskt värde Medan tidsfördröjningspraxis i praktiska fall kan diskonteras med motiveringen att anställda inte kan förbli hos företaget under de 10 år som antas nedan är 10 år för förenkling eller för att en bidragsmottagare kan göra en för tidig övning, antaganden om verkligt värde presenteras nedan med hjälp av en Black-Scholes-modell För att läsa mer, läs Vad är Alternativ Moneyness och hur man undviker stängningsalternativ under Instrinsic Value. Assuming du håller dina ESOs fram till utgången, ger följande tabell ett korrekt redogörelse för värden för en ESO med ett 50-lösenpris med 10 år till utgången och om det till aktiepriset är lika med aktiekursen Till exempel med en antagen volatilitet på 30 annat antagande som vanligen används , men som kan underskatta värdet om den faktiska volatiliteten över tiden visar sig vara högre ser vi att vid tilldelningen är alternativen värda 23.080 23 08 x 1.000 23.080 När tiden går, säger vi dock från 10 år till bara tre år till utgången, förlorar ESO-värdena igen, förutsatt att priset på lager förblir detsamma, vilket faller från 23.080 till 12.100. Detta är förlust av tidvärdet. Det teoretiska värdet av ESO över tiden - 30 antagen volatilitet. Figur 4 Verkliga värde för en penga ESO med övningspris på 50 under olika antaganden om återstående tid och volatilitet. Bild 4 visar samma schema över priserna med tiden återstående till utgången, men här lägger vi till en högre antagen volatilitet - nu 60, upp från 30 Den gula plottet representerar Den lägre antagna volatiliteten på 30, som visar reducerade verkliga värden vid alla tidpunkter. Den röda tomten visar under tiden värden med högre antagen volatilitet 60 och annorlunda tid kvar på ESO: n. Tydligen, vid någon högre volymnivå atilitet visar du större ESO-värde. Till exempel, vid tre år kvar, i stället för bara 12 000 som i föregående fall vid 30 volatilitet, har vi 21 000 i värde vid 60 volatilitet. Således kan volatilitetsantaganden ha stor inverkan på teoretiskt eller verkligt värde , och borde vara fakturerade beslut om att hantera dina ESO: er. Tabellen nedan visar samma data i tabellformat för de 60 antagna volatilitetsnivåerna. Läs mer om beräkningen av alternativvärden i ESOs. Använda Black-Scholes Model. Theoretical Value of ESO Across Time 60 Antagna volatiliteter. Eget kapital Aktieoptionspriset. Ett par veckor tillbaka pratade vi om aktieoptioner i detalj. Jag förklarade att aktiekursen för ett alternativ är det pris per aktie du betalar när du utnyttjar alternativet och köper den underliggande gemensamma lager och jag förklarade att företaget är skyldigt att träffa anställningsoptioner till det verkliga marknadsvärdet av företaget vid det tillfälle som tilldelats. Styrelsen har skyldighet att bestämma E rättvist marknadsvärde i syfte att utfärda optioner Under många år skulle styrelser göra detta utan någon inmatning från tredje part. De skulle bara diskutera det regelbundet och sätta ett nytt pris från tid till annan. Detta ledde till några fall av missbruk där styrelser sätta strejkpriset artificiellt lågt för att göra deras företags möjligheter mer attraktiva för potentiella anställda jag satt på många styrelser under denna tid och jag kan säga att det alltid fanns en spänning mellan att hålla strejkpriset lågt och leva upp till vår skyldighet för att återspegla företagets rättvisa marknadsvärde Det var inte ett perfekt system men det var ett anständigt system. Omkring fem år sedan blev IRS involverade och utfärdat en regel som heter 409a. IRS tittar på alternativ som uppskjuten ersättning och kommer att anse alternativ som beskattningsbar ersättning om de inte följer väldigt specifika regler På grund av orimligt missbruk av de uppskjutna kompensationsrutinerna i slutet av 90-talet och början av det senaste decenniet bestämde IRS att ändra vissa regler och och thu s vi har 409a 409a-beslutet är väldigt brett och behandlar många former av uppskjuten ersättning. Det riktar sig direkt till fastställandet av strejkpriser. 409a sätter några riktiga tänder i styrelsens skyldigheter att träffa optioner till verkligt marknadsvärde. Om strejkpriserna är för lågt kommer IRS att anse alternativen som aktuell inkomst och kommer att försöka samla inkomstskatter vid utfärdande. Inte bara kommer arbetstagaren att ha skatteförpliktelser vid tidpunkten för beviljandet, men företaget kommer att ha förpliktelser för att undvika allt detta styrelsen måste dokumentera och bevisa att aktiekursen är rättvist marknadsvärde. Viktigtast är att 409a tillåter styrelsen att använda ett värdepappersföretag från tredje part för att ge råd och rekommendera ett rimligt marknadsvärde. Som du kan förvänta dig har 409a gett upphov till en ny industri Det finns nu många värderingsföretag som får hela eller större delen av sin inkomst att göra värderingar på privata företag så att styrelserna kan känna sig bekväma med att ge alternativ utan skatterisk för de anställda och kompaniet någon Denna värderingsrapport från ett tredjepartsföretag kallas 409a värdering. De allra flesta privata företag gör nu 409a värderingar minst en gång om året och många gör dem mer frekvent. När ditt företag ger alternativ eller om du är en anställd och får ett optionsbidrag kommer strejkpriset sannolikt att fastställas av en tredjeparts värderingsföretag. Du tror att det här systemet skulle vara bättre. Säkert anser IRS att det är bättre. Men enligt min erfarenhet har ingenting förändrats, förutom att företag betalar 5000 till 25 000 per år för konsulter att värdera sina företag Det finns fortfarande ett tryck på företagen att hålla priserna låga så att deras alternativ är attraktiva för nya anställda och att trycket överförs till 409a värderingsföretag och när som helst någon är betalas för att göra något måste man ifrågasätta hur objektivt resultatet är att jag tittar på de avgifter våra företag betalar till 409a värderingsföretag som kostnaden för att fortsätta att utfärda optioner på attraktiva p rices Det är lagen och vi följer Inte mycket har verkligen förändrats. Det finns en sak som har förändrats och det rör sig om tidsbestämning av bidrag. Det brukade vara att styrelsen kunde utöva en rättvis bedömning kring tidpunkten för bidrag och finansieringshändelser Om du hade en stor hyra och en planerad finansiering skulle styrelsen kunna ställa ett rättvist marknadsvärde, få hyran gjord och göra finansieringen Nu är det mycket svårare att göra Det tar tid och pengar att få 409a värdering gjort De flesta företag kommer att göra en ny efter att de har ingått en finansiering och de flesta advokater kommer att rekommendera ett företag att lägga ett moratorium på optionsbidrag under en tid som leder upp och genom en finansiering och gör alla bidrag efter finansieringen och posta den nya 409a Detta har lett till en Massor av situationer i min personliga portfölj när en ny anställd blev knuten av en stor uppgång. Det kräver att styrelsen och ledningen verkligen är strategiska kring stora anländer och finansieringshändelser för att undvika dessa situationer. Och även med den bästa planeringen kommer du att springa i Om det företag du går med är tidigt i sin utveckling kommer strejkpriset sannolikt att vara lågt och du behöver inte betala för mycket uppmärksamhet åt det. Men när företaget utvecklas kommer strykpriset att stiga och det kommer bli viktigare Om bolaget är en hög flyger och är på väg till en stor exit eller IPO, var mycket uppmärksam på strejkpriset. Ett lågt pris kan vara värt mycket pengar i ett företag där värdet stiger snabbt. En sådan situation, om det har varit en 409a-värdering nyligen, är du troligt i en bra situation. Om företaget är en hög flyger och försenad för en 409a-värdering, måste du vara särskilt försiktig. Det här hela området med optionsrapporteringspriser är komplicerad och full av problem för styrelser och anställda Det har lett till en växande trend bort från optionerna och mot restriktionerna stocken RSUs Vi kommer att prata om dem nästa vecka.2 Utfärdande av vanligt lager för noncash-tillgångar och servicesmon lager kan utfärdas i utbyte mot noncash tillgångar sådana som mark, byggnader eller utrustning och för tjänster, t. ex. juridisk, bokföring, konsultation. Eftersom en sådan transaktion utgör en icke-transaktionstransaktion, bör kostnadsprincipen tillämpas. Kostnaden är lika med det likvärdiga priset, dvs det verkliga marknadsvärdet. Vid utfärdandet av stamaktier för noncash-tillgångar och - tjänster, motsvarar kostnaden det verkliga marknadsvärdet av. Konsumtionen uppges, dvs det faktiska marknadsvärdet av beståndet, eller. Konsumtion erhållen, dvs rättvis marknadsvärde av tjänster, icke-kapitalbaserade tillgångar. Det beror på vilket rimligt marknadsvärde är lättare att bestämma Styrelsen har rätt att bestämma det verkliga marknadsvärdet av de icke-kapitalbaserade tillgångarna eller tjänsterna som erhållits i utbyte mot stamaktien. Vanligtvis är denna transaktion baserad på aktiens marknadsvärde upp Men när det verkliga marknadsvärdet på beståndet inte kan fastställas kan det verkliga marknadsvärdet av de erhållna tillgångarna eller tjänsterna användas. Under alla omständigheter är det nominella värdet eller uppgivna värdet av stamaktien påverkar inte värdet av de icke-kapitalbaserade tillgångarna eller tjänsterna som erhållits.2 1 Exempel på utgivande av stamaktier för icke-kapitalbaserade tillgångar och tjänster. Vi antar att Brilliant Company en fiktiv enhet emitterade 1 000 aktier av stamaktier för att köpa en byggnad som annonserades för 120 000 Aktiens nominella värde är 1. Det verkliga marknadsvärdet på aktien är 100. I det här exemplet är det rättvisa marknadsvärdet av stamaktien lättare att bestämma än det verkliga marknadsvärdet på byggnaden, dvs Det pris som anges i annonsen kanske inte representerar byggnadens verkliga marknadsvärde. Därför bör företaget registrera byggnaden för 100 000, dvs 1000 aktier x 100 i sina böcker, inte för 120 000. Företaget skulle göra följande journalpost.
No comments:
Post a Comment